2025年军工行业“先扬后抑”，让人不禁想起股市的过山车，让人紧张刺激。不过，这波走势背后的逻辑，却让人深思。

首先，我们得承认，军工行业确实在“93大阅兵”预期推动下，板块在9月3日前持续走强。这就像股市里的利好消息，让投资者信心满满。但阅兵结束后，预期兑现，行业进入阶段性调整，就像利好消息过后，股价也会迎来回调。

然而，到了年末，地缘紧张局势催化下，军工板块率先企稳，展现出较强的防御属性。这不就是我们股市里说的“防御性板块”吗？在面对不确定的市场环境时，军工板块就像一块定海神针，让人安心。

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从市场表现来看，国防军工五大子板块全年均实现上涨，其中地面兵装涨幅达61.29%，表现最为突出。航海装备上涨6.31%，涨幅相对较低。这就像股市里的热点板块，总是能吸引投资者的目光。

但是，军工行业当前仍受特殊因素影响。尽管“十四五”赶工订单为基本面提供支撑，但销售回款与收入确认环节仍存在阻力。产品降价的影响逐步在财务报表中显现，但由于去年基数较低，收入端呈现同比改善趋势。成本前置与交付节奏问题则给利润端带来压力。

从财务数据来看，板块整体复苏态势明显。除航发板块外，各细分领域均实现较快正增长。在军品采购“低成本”导向下，2025年前三季度行业毛利率降至17.7%（同比-0.92%），净利率降至4.97%（同比-0.13%）。

资金配置方面，公募基金对军工板块的持仓呈现结构性复苏，行业景气度切换推动配置意愿回升。这就像股市里的资金流向，投资者在看到军工行业的潜力后，纷纷加大配置。

总的来说，军工行业在2025年的走势，就像股市一样，充满了曲折。但在这曲折中，我们也能看到军工行业的发展潜力。就像股市一样，只要我们把握住行业发展趋势，就能在波动的市场中找到属于自己的机会。